首例！网易触发"强制转换"中概股定价权回归

随着2025年以来港股市场流动性显著改善，网易等中概股的上市地位正在发生变化。

3月2日，网易-S（9999.HK）发布公告称，因2025财年在港交所的股份成交量占全球总成交量比重超过55%，触发了港交所"交易重心转移"条款，公司须全面遵守适用于双重主要上市发行人的相关香港上市规则，第二上市相关豁免将不再适用。

这看似是一次因交易量引发的被动上市地位转换，实则是中概股发展历程中的一个重要里程碑，也为港股市场生态及中概股未来走向带来诸多信号。

网易即将告别"S"时代

根据网易的公告，港交所给予网易12个月宽限期，至2027年2月27日届满。届满后，网易将被视作具有双重主要上市地位，即港交所将撤销网易第二上市的"S"标志。

对此，网易表示，正评估转换为双重主要上市的影响，截至目前，公司认为转移交易所通知及转移宽限期不会对香港股东及投资者造成重大影响。

据LiveReport大数据预测，网易若在2027年2月底正式完成转换，则有望于2027年3月纳入港股通。若网易提前完成转换上市地位，则可能提前纳入港股通。这意味着，至少在明年一季度，内地投资者或有机会通过港股通买入网易。

中概股定价权回归

安爵资产董事长刘岩表示，网易此次因港股成交量占比超55%触发强制双重主要上市，是港交所相关上市规则首次实际落地，释放出中概股资本格局深刻变化的关键信号，既体现出优质中概股的交易重心与投资者基础正从美股实质性向港股迁移，内地与亚洲资金的定价权持续提升，也印证了港股作为中概股核心离岸市场的地位进一步巩固。

鸿涵投资首席投资官呼振翼指出，中概股交易重心持续向港股迁移，反映港股对平台型企业的估值承接力与流动性优势凸显。2025年港股IPO募资额全球第一，南向资金净流入创新高，港股市场流动性显著回升，资金对中概股回归的承接力增强。

网易此次触发港交所"交易重心转移"条款具有标志性意义，或是首例因成交量触线而被"被动"转换上市地位的案例。

证券时报记者根据数据统计，截至目前，港股市场还有一批中概股处于第二上市状态，包括百度集团、京东集团、腾讯音乐、微博、华住集团、蔚来、携程、新东方、万国数据、汽车之家等。