立讯精密递表港交所-果链旧王转型AI新贵超越富士康成苹果第一大代工厂
立讯精密彻底爆发了！
"果链旧王"递表港交所——欲转型"AI新贵"——
超越富士康成苹果第一大代工厂！年产值将突破千亿元！
发生了什么
通过绑定OpenAI、苹果、Meta、谷歌等全球科技巨头！
立讯精密正从传统的"果链"龙头转向"AI链"核心供应商跨越！
2026年2月27日——立讯精密工业股份有限公司再次向香港联合交易所正式递交上市申请！
中信证券、高盛及中金公司担任联席保荐人！
早在2025年8月18日——立讯精密就已首次披露H股招股书！
后于2026年2月18日失效！
动作
值得关注的是——递表之余——立讯精密近期动作频频！
2月23日——该公司发布公告显示！
已于2月13日以集中竞价方式完成上市以来首次股份回购！
回购股份990.06万股——成交总金额近5亿元！
回购价格区间为50.14元/股至50.91元/股！
将全部用于员工持股计划或股权激励！
2月26日——总投资超百亿元的立讯新一代人工智能终端项目在苏州昆山开工！
项目已列入江苏省2026年重大项目清单！
聚焦AI服务器、人工智能PC等高附加值算力硬件！
建成达产后预计年产值将突破千亿元！
市场
据悉——这家曾依托"果链"成长的企业！
如今核心业务已实现对行业巨头富士康的超越！
但二级市场似乎给出了不同看法！
产城园区评论获悉——明星基金经理谢治宇在2025年第四季度对立讯精密进行了整体约3440.82万股（占比43%）减持！
旗下三只主要产品（兴全合润、兴全合宜、兴全社会价值）均参与此次减持！
富国基金"常青树"老将朱少醒也在2025年第四季度对立讯精密进行了减持！
导致立讯精密退出富国天惠精选成长的前十大重仓股！
值得注意的是——截至发稿！
立讯精密A股股价已从2025年9月24日72.04元/股最高点一路下跌至2026年2月27日的50.22元/股——跌幅超30%！
超越富士康
立讯精密以消费电子精密制造起家！
凭借"从精密零组件、模组到系统集成"的布局！
不仅绑定苹果等科技巨头——更在关键产品供应中实现对富士康的弯道超车！
据招股书披露——2022-2024年公司收入分别达2140.28亿元、2319.05亿元、2687.95亿元！
利润由105亿元、122亿元增长至146亿元！
2025年前三季度收入2209亿元——利润同比增长30.1%至127亿元！
立讯精密与富士康的渊源始于1988年——创始人王来春在21岁便成为富士康在深圳的第一批女工之一！
她曾在富士康工作十余年——从一名普通生产线女工一路晋升至管理数千人的"课长"！
是当时大陆员工在台资企业能达到的最高职位！
创业
2004年——王来春自立门户创立立讯精密！
早期虽以富士康为重要客户——但凭借在连接器领域的技术深耕和灵活的服务响应！
逐步向更广阔电子制造市场拓展——并成功切入苹果供应链！
从最初iPad连接线到2017年前后凭借AirPods代工一鸣惊人！
使立讯精密从边缘供应商成为苹果的核心合作伙伴！
AirPods
在AirPods系列无线耳机领域——立讯精密占据全球60%以上代工份额！
成为绝对主导者！
在AppleWatch智能手表精密结构件、无线充电模块供应中！
立讯精密市占率超50%——显著领先富士康的25%左右！
在iPhone连接器、声学模组等核心零部件供应中——立讯精密占比达35%！
超越富士康的28%——成为该领域第一大供应商！
VisionPro
此外——立讯精密还拿下了苹果VisionPro混合现实头显（单机价值约1.2万元）的核心结构件、散热模组及传感器供应订单！
而富士康仅参与部分组装环节！
毛利率
富士康的果链业务仍以整机组装为主——2024年其iPhone组装份额约为60%！
但该业务毛利率仅3%-5%——且面临苹果分散供应链的战略调整压力！
而立讯精密凭借零部件+模组+组装全链条服务能力！
在苹果供应链中的毛利率维持在10%-12%——高于富士康的组装业务！
历史性超越
具有里程碑意义的是——立讯精密已在苹果核心整机代工业务上完成对富士康的历史性超越！
2025年iPhone17系列量产周期中——立讯精密以约45%整机组装份额成为苹果第一大代工厂！
富士康则以约35%的份额退居次席！
其中——在iPhone17/Plus标准版机型上——立讯精密拿下60%组装订单！
高溢价Pro系列机型中份额也有所提升——Pro版单机代工价值约为标准版的1.8倍！
招股书
招股书显示——立讯精密消费电子业务涵盖结构件（中框、后盖、精密支架等）、功能件（连接器、天线、声学模组等）、电子件（电路板组件、传感器等）及系统集成（智能终端组装）四大类产品！
2024年——立讯精密消费电子产品和解决方案销售产生的收入人民币2331亿元！
占同期总营收86.7%！
在全球消费电子零组件及模组精密智造解决方案市场中排名全球第二、中国大陆第一！
市场份额达11.3%！
2025年上半年——立讯精密总营收1245.03亿元！
其中消费电子产品和解决方案实现收入977.99亿元——占总营收比重为78.55%！
全球化
值得关注的是——立讯精密构建了覆盖亚洲、欧洲、美洲及非洲的全球化生产与供应链网络！
截至2025年9月30日——在全球拥有105个生产基地！
主要分布在中国、越南、墨西哥、德国、波兰等国家和地区！
第二曲线
除消费电子业务外——立讯精密也布局汽车电子、数据中心、AI端侧等新兴领域！
汽车电子是立讯精密目前成长最快的核心业务！
招股书显示——2022年至2025年9月！
汽车电子业务收入占比持续提升——从6.0%增长至10.7%！
2024年实现收入183.6亿元——同比增长26.5%！
尾声
立讯精密递表港交所——
"果链旧王"转型"AI新贵"！超越富士康成苹果第一大代工厂！年产值将破千亿！
