葵花药业“药二代”提前离场，2025财报预告迎上市以来首亏
华夏时报记者郭怡琳于娜北京报道
连续多年增长的童话破灭时，往往伴随着人事的地震。
近日，葵花药业集团股份有限公司一纸公告在医药圈激起涟漪，董事、总经理关一因“个人原因”申请辞去公司总经理职务。虽然她仍保留董事职位，但这次离任的时间节点颇为敏感，距其本届任期自然结束的2027年6月，提前了整整16个月。
就在十几天前，葵花药业发布的2025年业绩预告，预计归母净利润亏损2.4亿元至3.8亿元。这是自2014年12月30日登陆深交所以来，这家凭借“小葵花妈妈课堂”家喻户晓的儿童药巨头首次录得年度亏损。
消息一出，市场哗然。从2019年临危受命接棒，到2023年将业绩推上历史巅峰，再到如今带着上市首亏的业绩预告转身离去，1982年出生的关一，这位在业内被视为“企二代接班典范”的年轻女帅，为何在此时选择退居幕后？这不仅是关于一位高管去留的人事变动，更被视作这家家喻户晓的儿童药巨头，在遭遇上市以来首次年度亏损的严峻时刻，所做出的关键抉择。为了解更多信息，《华夏时报》记者联系到葵花药业方面，但截至发稿暂未收到回复。
中医药业内人士丰一（化名）在接受采访时指出：“近年来是中医药产业的动荡时期，因此评价换帅之举，不能脱离宏观背景。业绩震荡与换帅并非完全相关，因为现在医药行业大的趋势不在一个上升的通道。”
二代退场
据葵花药业发布的公告，关一原定任期至2027年6月，此番提前卸任总经理职务，仅保留董事及控股子公司相关职务，意味着她将淡出日常经营管理的核心圈。
回望关一的履历，她绝非坐享其成的“二代”。作为实控人关彦斌的次女，她已在葵花药业深耕多年。2002年，关一入职葵花药业，从广告部副总经理、市场管理中心总经理，一路历练而来的“老二”，被外界寄予厚望。
2018年12月，葵花药业创始人、实际控制人关彦斌因个人原因辞去董事、董事长及总经理职务。彼时，公司刚刚经历了一场资本圈的“黑天鹅”事件。2019年1月，葵花药业紧急完成权力交接：长女关玉秀出任董事长，次女关一出任总经理。
随后在2020年至2022年，葵花药业保持业绩稳健增长。2023年，公司更是达到历史巅峰，实现营业收入57亿元，归母净利润11.19亿元，同比大增29.05%。在她的操盘下，那句“小葵花妈妈课堂开课了”的广告语，不仅没有随着时间褪色，反而转化为超过300亿元的品牌价值。
而商业世界的残酷在于，巅峰过后往往是抛物线的拐点。2024年，葵花药业业绩急转直下，全年营收骤降40.76%至33.77亿元，归母净利润腰斩至4.92亿元。进入2025年，颓势不仅未能止住，反而进一步恶化。前三季度，归母净利润已亏损3353.87万元。最终的年度业绩预告显示，2025年全年亏损最高达3.8亿元。
对于这份创纪录的亏损，葵花药业给出了四点解释：一是主动开展渠道与终端调整，控制发货总量，推动下游库存回归合理水平，导致销售收入同比下降；二是产销量减少导致固定成本分摊增加，毛利率降低；三是2025年下半年强化品牌推广，销售费用同比上升；四是保持研发投入强度。
对此，丰一（化名）在接受《华夏时报》采访时指出，评价这一代“药二代”的业绩，不能脱离宏观背景。“客观说，业绩震荡和二代有关，但是不是100%的关联，这不确定。因为现在医药行业大的趋势不在一个上升的通道，而是在一个相对平稳，甚至说是行业发展减速的阶段。”
丰一回忆，2005年到2014年，是整个医药产业腾飞的黄金十年，企业处在风口上，做什么都容易。“现在不在风口了，所以也不能说现在的业绩出现历史低点，一定100%都是二代身上的原因。”
但不可否认的是，当风口褪去，二代与职业经理人的能力分野开始显现。“二代做掌门人能把业绩做好，是一件非常非常不容易的事，二代是有可能创造奇迹的。但创造奇迹本身就是风险和机遇并存。”丰一坦言，二代在动员内部资源和对企业的用心度上超过职业经理人，但在年龄、阅历、专业经验和行业理解的广度上相对是短板。
对于关一而言，2025年的确是艰难的一年。一方面，她主导推出的“小葵花露”虽然连续七年蝉联销冠，但随着儿童药赛道竞争的白热化，米内网数据显示，2025年前三季度，葵花药业核心产品在儿科中成药市场的排名出现下滑。另一方面，她于2025年提出的“一老一小”双引擎驱动战略，刚刚推出聚乙二醇3350散等新品，还未来得及转化为实实在在的业绩增长。
此时转身，无论对公司还是对个人，或许都是一次理性的切割。
首次亏损
2025年葵花药业业绩预告披露，公司归母净利润为-3.8亿元至-2.4亿元。而查阅历史数据，即便是在创始人涉案的2019年和疫情冲击的2020年，公司依然保持了正利润。这一次的亏损，颇为耐人寻味。
葵花药业在公告中多次提及，自2024年下半年起主动梳理下游经销商、控制发货量。这一行为的背景，是此前几年医药行业因特殊原因出现的非理性囤货。丰一分析，当时产业链下游医药商业端备货、终端用户囤货，导致渠道库存超常规充盈。对于一家以OTC（非处方药）为主、超过80%营收来自院外市场的企业而言，渠道库存相当于“业绩蓄水池”。2021年至2023年，葵花药业的合同负债（预收经销商货款）一度高企，2022年底达5.52亿元。而在2025年9月底，这一数字降至1.58亿元。
