15亿可转债上会前夕，解码玉禾田46亿应收账款的“政府账本”_5

3月5日，环卫龙头（300815）将迎来关键一役——其不超过15亿元的可转债发行申请将正式接受深交所上市委的审议。

这不是一次普通的再融资。由证券、立信会计师事务所、锦天城律师事务所组成的“豪华中介团”，要回答的核心问题就是，公司账面上高达46.6亿元的应收账款，究竟成色几何，能否如期变现？

这个问题写进了深交所的审核问询函，也写进了玉禾田长达206页的回复里。

问询函的矛头直指应收账款的质量。玉禾田贴了一张表格，列了截至2025年9月30日的前十大欠款方。

排第一的是海口市秀英区环境卫生管理局，欠4.5亿元。第二是沈阳市于洪区城市管理局，欠2.43亿元。第三是临淄区综合行政执法局，欠2.17亿元。再往下，大庆市萨尔图区卫生管理站欠1.9亿元、琼海市市政园林环卫服务中心欠1.39亿元、包头市青山区城市管理综合执法局欠1.28亿元……