海外强势延续，国内流动性充裕；顺周期回暖，AI落地加速。

马年春节假期结束后，A股市场迅速延续节前积极态势，开市首日便展现出强劲反弹动能。上证指数在两个交易日内实现明显上涨，资源品与科技板块同步发力，市场整体氛围乐观向好。海外市场虽经历地缘风险扰动与美联储政策预期调整，但欧美股市整体上行、商品价格温和抬升的特征，传递出全球风险偏好并未显著减弱的信号。这为A股节后轻装前行提供了外部支撑。

首先，全球流动性环境保持相对宽松态势，海外风险偏好维持较高水平。多家机构分析指出，节前市场担忧的潜在外部不确定因素逐步消退，全球资金对中资资产的配置意愿依然强烈。特别是在港股同步上涨的背景下，A股作为重要的人民币资产承载地，受益于跨境资金的持续关注。这种外部环境有助于A股在节后保持相对稳定的资金流入节奏。

其次，人民币汇率表现稳健有力。在美元指数阶段性走强的背景下，离岸人民币兑美元汇率突破关键关口，显示出国际资本对人民币资产的偏好并未减退。这不仅反映了市场对国内经济韧性的认可，也为外资增配A股创造了有利条件。汇率的强势表现，进一步强化了全球资金追逐高性价比资产的逻辑。

第三，国内货币供给与政策发力形成坚实基础。年初广义与狭义货币增速均出现明显回升，叠加信贷投放与政府债券发行保持较高节奏，流动性环境整体宽裕。政策端的前置发力，为一季度经济稳定开局奠定基础。同时，工业生产者出厂价格同比降幅持续收窄，相关行业的利润修复预期逐步增强。这种变化有助于带动顺周期板块的估值修复与业绩改善。

第四，春节期间消费数据释放积极信号。假期服务消费与科技相关支出表现突出，重点零售餐饮企业销售额实现较快增长，凸显出居民消费意愿的逐步回暖。这些新兴消费亮点，或将成为节后市场交易的重要线索之一。结合即将到来的全国两会，稳增长政策基调有望进一步强化，重大项目落地预期将提振投资相关领域信心。

多家券商机构一致认为，节后A股有望维持震荡上行格局。顺周期涨价主题受益于资源品价格回升与PPI趋势改善，成为推动市场的重要力量；AI方向则在技术落地与商业化信心增强的推动下，持续扩散影响力。融资资金回流、风险偏好升温、业绩真空期与政策窗口期叠加，共同营造出有利于产业趋势投资的环境。整体来看，马年A股短期多重支撑汇聚，开门红基础较为稳固，结构性机会值得持续把握。

展望后市，在全球宏观叙事与国内产业催化双轮驱动下，顺周期与AI两条主线并驾齐驱的态势有望延续。投资者可关注相关领域的边际变化，把握高胜率配置窗口。